鋰電池行業2025年三季報總結及展望：業績持續增長 積極關注四條主線
2025 年鋰電池指數強于滬深300 指數。2025 年以來，鋰電池指數走勢總體強于滬深300 指數，截至11 月7 日鋰電池指數上漲73.20%，跑贏滬深300 指數54.39 個百分點；豫股鋰電池中的多氟多走勢強于板塊指數。
環保：印尼垃圾焚燒市場招標在即 藍海市場開啟
近日，印尼能源與礦產資源部宣布，關于垃圾焚燒的印尼總統令（2025 年第109 號）已正式頒布，并于2025 年10 月10 日起生效。
汽車和汽車零部件行業周報：馬斯克薪酬激勵方案通過 看好T鏈核心主線
本周行情：汽車板塊本周表現弱于市場。本周（11 月3 日-11 月9 日）A 股汽車板塊下跌0.5%，在申萬子行業中排名第25 位，表現弱于滬深300（-0.2%）。
寵物行業系列報告(二)-寵物主糧：寵物經濟核心賽道 國產品牌表現亮眼
主糧：寵物經濟核心賽道，長期有望量價齊升。據派讀大數據發布的《中國寵物行業白皮書》，近年來寵物市場規模穩定提升，2024年達3002億元，同比+7%，從支出結構上看，主糧為寵物經濟的核心賽道，支出占比36%。展望未來，我們認為寵物主糧有望保持穩定增長，考慮1）到量：：家庭規模小型化背景下，養寵能夠滿足個人陪伴需求；2）價：越來越多的寵物主將寵物視為家庭成員，為消費升級打下基礎，單只寵物支出有望穩定提升。
農林牧漁行業2025年11月投資策略：核心推薦港股奶牛養殖標的 牛肉價格有望重啟加速上漲
各細分板塊推薦邏輯：1）肉牛及原奶：看好牧業大周期反轉，2025 年國內肉牛大周期或迎拐點，海內外肉牛及原奶景氣有望共振上行。2）生豬：短期豬價虧損有望加速市場化去產能，中期反內卷支撐長期價格中樞，看好低成本龍頭估值修復。3）寵物：稀缺消費成長行業，有望持續受益人口變化趨勢。4）飼料：水產景氣穩步復蘇，水產料龍頭海大集團相對行業超額收益明顯，同時海外布局穩步推進，中長期成長性凸顯。5）禽：禽產能整體維持低波動，其中，白雞中長期消費中樞上移，黃雞有望率先受益內需提振，看好龍頭低估值修復。
游戲行業2025年三季報總結：頭部公司優質產品貢獻 游戲行業三季度業績大增
游戲行業三季度利潤同比大幅增長，特別是具備優秀產品的行業頭部公司增幅顯著，看好行業景氣度向上趨勢，后續關注核心產品表現及行業估值提升趨勢。
旅游行業黑龍江產業研究系列報告：進入冰雪季 冰雪旅游逐步升溫
2025—2026 年黑龍江省冬季冰雪旅游“百日行動”將于11 月8 日啟動。黑龍江省文化和旅游廳副廳長沈廣春表示，今冬黑龍江省定于2025 年11 月8日至2026年2 月28 日開展2025—2026 年黑龍江省冬季冰雪旅游“百日行動”。聚力產品供給，打造全域冰雪旅游新體系。以“賞冰樂雪在龍江”產品提升行動為核心，構建多層次、全譜系的冰雪產品矩陣。聚焦業態創新，培育文旅深度融合新動能。
鋰電行業周刊：鋰電出口管制措施暫停一年實施，企業加快海外布局
據了解，鈉離子電池具有寬溫域、高倍率、長循環、高安全性等特點，相比于傳統鋰電池，它在-40℃的環境中依然能夠放出85%以上的容量，零伏條件下也能實現無損存儲運輸。由于鈉離子電池屬于第9類雜項危險貨物，根據相關規定，在運輸出口前，海關需對其包裝的適用性、合規性和安全性實施現場檢驗鑒定，鑒定合格核發相關證書后，企業才可辦理出口通關手續。
鋼鐵行業周度更新報告：表需繼續回升 庫存繼續回落
需求有望逐步觸底；供給端即便不考慮供給政策，目前行業虧損時間已經較長，供給的市場化出清已開始出現，我們預期鋼鐵行業基本面有望逐步修復。而若供給政策落地，行業供給的收縮速度更快，行業上行的進展將更快展開。
人形機器人行業周報：杭叉、中力、井松三大物流裝備巨頭入局具身智能行業
具身智能方面：（1）杭叉集團在上周CeMAT 展會上發布其首款輪式物流人形機器人，同展會上井松智能發布其輪足式人形機器人；（2）中力將在雙十一首發其超人形具身智能機器人“袋鼠”；（4）安徽合力將于11 月5-6 日發布其具身智能物流機器人及相關解決方案；（5）震裕科技擬斥資21 億加碼機器人零部件制造；（6）昊志機電子公司擬投資2.32 億元建設高端裝備智能制造項目；（7）樂聚機器人正式啟動IPO 流程；（8）首個5G-A 具身智能機器人電網巡檢應用示范發布。
國際產業新聞早知道：中美經貿磋商多項共識落地，中歐舉行“升級版”出口管制對話磋
10月30日，中國商務部新聞發言人介紹了，中美吉隆坡經貿磋商達成的主要成果。其中，中美就擴大農產品貿易達成共識的消息讓美國豆農如釋重負，他們對中國采購企業再次光臨充滿期待。
汽車行業：10月新能源車銷量延續高景氣 年底沖量行情可期
10 月新能源汽車銷售延續增長，蔚來、小鵬、零跑創月度新高。根據部分已公布的車企交付量數據，10 月延續“金九銀十”旺季，得益于以舊換新補貼政策、2026 年購置稅調整、以及各車企促銷活動，新能源汽車維持高景氣表現，其中 11 家車企合并銷量同/環比增約3.4%/9.8%。此外，多家車企受益于新車型定價策略優化，單月銷量創歷史新高。
家電行業情緒消費專題系列之三：積極擁抱具備情緒價值的家電新消費
我國居民人均可支配收入增加，服務性消費支出占比提升。據國家統計局數據，我國居民人均可支配收入由2019年的30733元上升至2024年的41314元，CARG為6.10%。隨著我國居民人均可支配收入的逐年增加，居民人均消費支出及居民人均服務性消費支出均呈現增長趨勢，居民人均服務性消費支出占消費支出的比重由2020年的42.61%增長至2024年的46.11%。
食品飲料行業2025三季報總結：白酒加速出清 大眾品景氣分化
投資建議：1、白酒：動銷冰點已過、報表深V 探底，供給加速出清風險、需求靜待順勢而為，絕對配置價值已逐漸顯現，建議配置：1）短期邊際變化彈性標的：瀘州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒業、酒鬼酒、水井坊；2）籌碼結構優化：迎駕貢酒、洋河股份、老白干酒等；
紡織服裝行業25Q3業績綜述：制造見拐點 品牌看分化
復盤出口鏈近3年需求：22Q3-23Q3：行業整體主動去庫，品牌商采購謹慎；23Q4-24Q4：23Q4開始大部分品牌商完成了庫存周轉正常化，品牌商采購節奏修復，制造商訂單增長明顯提速；25Q1-Q3：Nike為代表的美國品牌去庫、關稅帶來采購策略波動；但隨著7/31對等關稅最新安排落地，品牌商下單的積極性預計在Q4有一定修復；
2025Q3基金食品飲料持倉分析：持倉低位繼續下降 個股配置更趨分散
25Q3 主動權益基金食品飲料持倉比例環比繼續回落，白酒標的繼續降倉之余，大眾品持倉邊際轉弱。24Q3~25Q3 主動權益類基金食品飲料重倉比例分別為8.16%、7.51%、7.39%、5.62%、4.17%，25Q3 環比下降1.45pct，持倉繼續走低，白酒及大眾品均遭減倉。
