三桶油中的中國石化爆發“黑天鵝”事件，而效應更是席卷整個市場，致使港A兩市權重板塊大幅下挫，造成此次非尋常交易損失的原因，可能是由于聯合石化看多原油進行的交易，在買入看漲期權的同時，還賣出了看跌期權，而大部分的超額損失可能是由賣出看跌期權所致

    聯合石化是1993年2月成立的大型國際石油貿易公司，目前是中國石油化工股份有限公司的全資子公司，是中國最大的國際貿易公司。聯合石化的經營范圍包括四大板塊，即原油貿易、成品油貿易、LNG貿易及倉儲物流等國際石油貿易業務。核查顯示聯合石化在采購進口原油過程中，由于對國際油價趨勢判斷失誤，部分套期保值業務交易策略失當，在油價下跌過程中部分原油套期保值業務的期貨端產生損失，全年經營虧損約46.5億元人民幣。

    中國石化發布2018年業績快報以及全資子公司聯合石化套期保值業務虧損調查進展。公告顯示,公司預計2018年凈利潤達623.86億元,同比增長22.04%,創近5年新高。聯合石化2018年經營虧損約46.5億元。但是,與國際標桿油價相比,2018年聯合石化為公司所屬煉油企業節省采購進口原油實貨成本約64億元。

2013-2018年中國石油化工股份有限公司凈利潤走勢

資料來源：公司財報

    2018 年，公司勘探及開發板塊同比大幅減虧，煉油和銷售板塊繼續實現較好業績，化工板塊毛利保持穩健。按中國企業會計準則，公司實現營業收入人民幣 28,816億元，同比2017年的23602億元增長 22.09%。

2013-2018年中國石油化工股份有限公司營業收入走勢

資料來源：公司財報

2013-2018年中國石油化工股份有限公司銷售利潤率走勢

資料來源：公司財報

    截止2018年12月31日，公司資產總額為人民幣15935億元，較2017年末15955億元減少 0.13%。

2013-2018年中國石油化工股份有限公司資產總額走勢

資料來源：公司財報

    據中國石化披露的生產經營數據顯示,2018年公司原油產量為2.89億桶,原油加工量為2.44億噸(原油加工數據按1噸=7.35桶換算,加工量約為17.93億桶)。由此,2018年中國石化的原油進口量約為15.04億桶(約2.05億噸),進口占比約為84%。

2015-2018年中國石油化工股份有限公司勘探及開發產量情況

資料來源：公司財報

2015-2018年中國石油化工股份有限公司煉油生產情況

資料來源：公司財報