2018年8月30日，在稅務總局第三季度政策解讀現場，國家稅務總局所得稅司副司長葉霖兒公開表示，按照現行的個人所得稅法規定，合伙企業的合伙人為其納稅人，合伙企業轉讓股權所得，應按照“先分后稅”原則，根據合伙企業的全部生產經營所得和合伙協議約定的分配比例確定合伙企業各合伙人的應納稅所得額，其自然人合伙人的分配所得，應按照“個體工商戶的生產、經營所得”項目繳納個人所得稅，最高適用稅率為35%。由于這一稅率遠高于目前各地區常見的20%，引起市場的軒然大波。

    但合伙人企業適用35%稅率個稅其實并非新政，而是一直以來的稅務政策，且持續了快20年，只是之前國稅和地稅對政策各有裁量和執行力度的不同。

    早在2000年印發的《國務院關于個人獨資企業和合伙企業征收所得稅問題的通知》中就有說明，“自2000年1月1日起，對個人獨資企業和合伙企業停止征收企業所得稅，其投資者的生產經營所得，比照個體工商戶的生產、經營所得征收個人所得稅”。

    緊隨其后，財政部和稅務總局在當年聯合發布了《關于個人獨資企業和合伙企業投資者征收個人所得稅的規定》，明確個人獨資企業和合伙企業每一納稅年度的收入總額減除成本、費用以及損失后的余額，作為投資者個人的生產經營所得，比照個人所得稅法的個體工商戶的生產經營所得應稅項目，適用5%～35%的五級超額累進稅率，計算征收個人所得稅。

    但近些年，一些地區為了吸引投資類企業，促進創新產業以及新興產業的發展，發展經濟，對合伙企業轉讓股票收入分配給自然人合伙人（有限合伙人）按照“利息、股息、紅利所得”或“財產轉讓所得”征收20%的個人所得稅。在加強稅收征管，統一稅收執法口徑的大背景下，稅務稽查部門正準備對各地區之前的做法予以糾正，統一按照現行個稅規定征收5%~35%的超額累進稅率。

    在資管新規以后，私募股權基金的募集比以前難了很多。有統計數據顯示，2018年上半年中國創業投資募集基金261支，總規模794億元，同比分別大幅下降38%和44%。與此同時，創投基金上半年投資規模繼續同比增長14%，大額投資頻現。創投基金募資難成為主要問題，未來的投資增長將會缺乏動力支撐。在這種大背景下，TMT行業受影響可能更為嚴重。TMT，是電信、媒體和科技（Telecommunication，Media，Technology）三個英文單詞的首字母,也可以說TMT是以互聯網等媒體為基礎將高科技公司和電信業等行業鏈接起來的新興產業。

    根據數據統計顯示，雖然2018年上半年，創投行業發展陷入困境，但創投企業總體行業的投資在2017年下半年十分火熱，投資數量創2015年以來半年紀錄新高，達到6,329起；投資金額雖較上半年回落，但仍是2015年以來半年紀錄第二高，僅次于2017年上半年投資金額655.85億美元，較去年同期增長36%。TMT行業投資總額與數量分別占總體行業投資的52%和40%，基本與上半年持平，依然處于歷史高位。

    而且一直以來，我國的私募股權投資行業的LP結構里，高凈值個人比例最高。如果適用的稅率提高，將導致他們的投資收益下降，進而降低他們繼續參與私募股權投資的意愿?？赡軐е嘛L險投資的資金來源大幅減少，缺乏資金來源的創投企業將會大幅縮小投資范圍，提高投資的確定性，在一定程度上是不利于創新產業發展的。

    從數據來看，近幾年TMT行業可能是對創投行業依賴最為嚴重的，也是最受資本青睞的行業，創投圈的變化，是否會導致TMT行業的融資出現困難？根據數據統計顯示，2017年下半年，TMT行業的初創企業的獲得投資就逐漸減少，市場資本更加青睞于已經發展到一定規模的企業，而募集資金量的減少可能進一步的加速這一變化。

    當然，對于這次修改，也有市場人士存在不同的意見，主要原因由于同樣是投資收益，公募基金的個人投資者按20%征收個稅，而支持新經濟的私募股權投資在投資虧損的部分不能抵扣的情況下，反而要承擔更高的稅收。另外，基金退出后期，在清算時通常會出現收益縮水，但先交的稅已經多交了。創業投資基金是推動新興產業發展、經濟轉型的重要力量，稅收條件上應當有相應的支持。

    附錄：

    LP：有限合伙人，即參與投資的企業或金融保險機構等機構投資人和個人投資人，或經其他合伙人一致同意依法轉為有限合伙人的，被依法認定為無民事行為能力人或者限制民事行為能力人的合伙人。這些人只承擔有限責任。

    有限合伙企業由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業債務承擔無限連帶責任，有限合伙人以其認繳的出資額為限對合伙企業債務承擔責任。

    有限合伙人不執行合伙事務，不得對外代表有限合伙企業。