黨的十九大報告明確指出，中國經濟已由高速增長階段轉向高質量增長階段，并提出要推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革。對企業而言，如何實現高質量的增長，同樣是發展轉型的重要課題。

    在各大房企密集發布年度業績之際，中國恒大（HK.3333）（以下簡稱：恒大）為這一課題提供了最新的商業案例。2017年，恒大從地產界的“規模一哥”，實現向“規模+效益型”的發展轉型，并以405億元人民幣（下同）的核心業務利潤，榮登行業“利潤王”寶座。在成功轉型的同時，恒大董事局主席許家印在業績會上表示，恒大已進入新的階段，“新恒大”已經到來。那么，其成功的背后有何秘訣，給行業又帶來了哪些啟示？

    業績大增利潤翻倍：恒大踏上“新起點”

    3月26日，恒大發布2017全年業績，總資產達17618億元，同比增30.4%；凈資產2422億元，同比增204.3%；營業額3110億元，同比增47.1%。尤為引人注意的是，核心業務利潤405.1億元，同比大增94.7%；凈利潤370.5億元，同比大增110%。

    在經營指標大增拿下多項行業第一的同時，恒大的負債率也在大幅降低，其中凈負債率大幅下降近六成。特別是徹底還清了會攤薄股東利潤的永續債，使得2017年恒大股東應分配利潤同比大幅提升378.8%。

    為什么僅僅只隔一年時間，恒大的利潤能成倍增長？其實，早在2017年年中，恒大就已經初現核心利潤大規模增長的端倪。當時，恒大半年的盈利就已經超過了2016年全年。

    而當本次年報發布，業界還是發現“低估”了恒大，其盈利能力遠遠超過了同行。此次業績顯示，恒大毛利達1122.6億元，毛利率36.1%，比前一年提高了8個百分點，而房地產行業的平均毛利才不到30%。

    為什么恒大的增長質量能有如此快速的提升？克而瑞研究中心的研究報告指出，恒大實現利潤大增，一方面由于高性價比的產品帶動了銷售高增長，大幅提升利潤總額；另一方面，恒大近兩年持續打造精品產品不斷提升產品附加值，并通過標準化運營大幅降低了營銷、管理、財務三大費用，實現利潤率提升。

    不過，在許家印的規劃里，這還遠沒到終點，而只是一個“新起點”。

    提質增效秘密：“新戰略”的一年探索

    恒大利潤及各項業績數據的大幅增長，和公司的超前規劃有關。資料顯示，2017年元宵節還沒過，恒大就召開工作會議，許家印會上宣布要開始戰略轉型，實施“規模+效益型”發展模式以及低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經營模式。

    基于這兩大模式，許家印提出了一系列加強管理，降低成本，提高效益的管理優化手段。

    許家印提出，要在保證20%左右規模增長的同時，又要確保效益的增長。恒大要從拿地開始，做好規劃、設計、招投標、材料供應、工程管理、營銷和物業管理等房地產開發全環節的管理提升，在確保產品精品化的同時，向開發建設的每一個環節要效益。

    在企業內部的獎懲考核機制上，同樣體現了這兩大模式的理念。比如實施浮動工資、獎金與效益掛鉤，以及每月對地區公司進行排名，根據利潤來分配每月的效益獎等。此外，還設置了銷售、融資、開發報建、工程進度、工程質量、設計質量、工程結算、物業維保修等13個額外的單項獎，根據工作完成情況進行排名，對地區公司相應部門全員進行獎罰。

    此次出爐的業績無疑驗證了兩大模式的成功，并將成為恒大未來長期堅持的“新戰略”方向。

    不得不提的是，恒大的“新戰略”并不止于兩大模式的實施。多元化一直是國際大企業進一步打開增長空間的必經之路，在這方面恒大將在現有的多元產業格局下，積極探索高科技產業，逐漸形成以民生地產為基礎，文化旅游、健康養生為兩翼，高科技產業為龍頭的產業格局。

    不止利潤王：許家印描繪“新藍圖”

    對于恒大的新變化，資本市場顯然最為敏感。事實上，就在恒大在本月上旬發布盈利預告后，多家券商、投行就迅速上調了恒大的目標價。

    美銀美林集團上調恒大評級至“買入”，目標價33港元，其報告表示，恒大的基本面良好，盈利增長及資產負債表不斷改善都是主要的正面因素。瑞士信貸銀行股份有限公司則發表研究報告指，恒大去年核心盈符合該行及市場預期，利潤率及負債水平均有改善，因此將評級上調至“優于大市”。恒大銷售資源充足，以及銷售執行能力強，將支持銷售持續增長，并將進一步降低凈負債率。

    相比投行機構的短期研判，許家印對恒大的未來有著更深遠的“新藍圖”規劃。據介紹，到2020年底，恒大總資產將達3萬億元、年銷售規模8000億元、年利稅1500億元且負債率下降到同行中低水平，成為世界百強企業。