2 月25 日，國家藥監局已批準康希諾生物重組新型冠狀病毒疫苗（5 型腺病毒載體）在中國大陸附條件上市。2 月22 日，公司公告合資公司上藥博康開發的Prolgolimab 獲批進入臨床三期。

    公司疫苗業務存在多項亮點。目前，公司疫苗分銷網絡覆蓋全國31 個省份，2,000 余家地方疾控中心。2020 年1-3 季度，公司疫苗代理業務銷售收入39.7 億元，同比增長62.6%。公司代理的葛蘭素史克（GSK）重磅品種重組帶狀皰疹疫苗（欣安立適）于 20年7 月正式銷售，2020 年單三季度銷售約 5.5 億元。20 年8 月31 日，公司與康希諾生物簽訂戰略合作協議；雙方于20 年 9 月達成委托生產合作意向。公司于20 年11 月參與成都威斯克生物醫藥（專業從事疫苗研發生產和免疫治療的生物醫藥公司）A 輪融資。

    研發創新：自研+引進模式，研發進一步推進。Prolgolimab 是一種以單克隆 IgG1 抗體為骨架的全人抗 PD-1 單抗，由上藥博康于2019 年 9 月從俄羅斯 License-in。上藥博康預計將于近期啟動國際多中心晚期非鱗狀非小細胞肺癌以及進展性、復發性或轉移性宮頸癌成人患者 III 期臨床試驗。SPH3127（新型口服腎素抑制劑）已完成中國II 期臨床，現擬在中國開展III 期臨床（抗高血壓適應癥），此外該品種于2020 年12 月獲得美國FDA 藥品II 期臨床試驗資格（輕至中度潰瘍性結腸炎）。我們預計創新藥LT3001（腦卒中適應癥）和T3011（溶瘤病毒）有望最快于今年進入中國臨床二期。

    我們預計分銷業務2020 年下半年逐漸恢復。20 年單三季度，公司分銷收入473 億元，同比增長12.7%，我們認為隨著疫情負面影響逐漸減少，公司2020 年4 季度業務有望進一步恢復。此外，公司將繼續引進創新藥代理品種（20 年1-3 季度，公司共引入12 個進口總代品種）。“互聯網+”醫藥商業科技平臺加速發展，上藥云健康（2020 年收入為17.2 億元，凈利潤為-49.8 百萬元）已完成B輪融資，公司持有上藥云健康股權將由72.748%稀釋至47.974%。