輪胎行業月報：成本助推輪胎新一輪漲價 國產品牌進入高端市場
據美國3月6日消息，美國輪胎制造商協會(USTMA)于2025年2月對當年美國輪胎出貨量進行了預測，預計2025年總出貨量為3.404億條，而2024年為3.373億條，2019年為3.327億條。較2024年增加0.9%，較2019年增加2.3%。這也超過了2024年3.373億條的先前紀錄。與2024年相比，乘用車、輕型卡車和卡車輪胎的原始設備(OE)出貨量預計將分別增長1.6%、1.2%和2.7%，總計增加100萬條；替換市場乘用車、輕型卡車和卡車輪胎的出貨量預計分別增長0.8%、1.0%和0.8%，總計增加230萬條。
國內戶用光伏行業：需求平穩 強者恒強
我們認為2024 年戶用光伏需求下降有一定確認口徑的影響，從2023 年以來，有相當一部分戶用裝機按照工商業口徑備案，我們從各企業開發量以及部分省份的渠道代理反饋估算，2024 年戶用光伏實際需求約增長7%至46GW左右。
汽車行業點評報告：零跑B10激光雷達版預售價12.98萬元起 高階智能駕駛加速下沉
3 月 10 日，零跑發布其全新車型零跑B10 并開啟預售。零跑B10 共5 個版本，預售價10.98-13.98 萬元，其中搭載激光雷達的高階智駕版本預售價下探至12.98 萬元，高階智能駕駛加速下探。強產品力助力零跑 B10 在開啟預售僅 1 小時后，訂單量突破 15010 輛，刷新品牌歷史記錄。
鈷行業動態報告：剛果金暫停出口 鈷價上行
剛果金暫停鈷原料出口，挺價態度堅決。2025 年2 月22 日，剛果金戰略礦物市場監管和控制管理局（ARECOMS）發布公告稱暫停剛果金任何形式的鈷原料出口四個月，以應對全球鈷市場供應過剩的局面；從剛果金政府的訴求看，鈷價持續下跌影響了鈷礦對國家稅收等經濟貢獻，計劃通過限制原料供應掌握定價權，政府挺價態度強烈，我們預計未來剛果金的政策大概率演繹成配額制，鈷價中樞有望大幅上移。
模擬IC行業深度報告：各下游階梯型筑底回升 格局優化下行業將迎來新一輪周期
模擬集成電路主要是指由電阻、電容、晶體管等組成的模擬電路集成在一起用來處理聲音、光線、溫度等連續函數形式模擬信號的集成電路，中國市場需求約占六成。中國為全球模擬IC市場主要參與者，根據WSTS的數據，2024年，全球模擬IC市場規模為794.33億美元，其中中國模擬IC市場為3175.8億元，約占全球模擬IC市場規模六成。目前國內大部分模擬IC公司以布局電源管理芯片為主，在難度更大與代工成熟度更低的信號鏈芯片布局情況低于電源管理芯片。
自動化設備行業：人形機器人產業發展如火如荼 更多企業加快布局步伐
3 月8 日，何小鵬首次亮相代表通道。他透露，小鵬IRON 人形機器人已經在廣州工廠投入使用，并計劃在2026 年實現L3 初階能力的量產。L3 級人形機器人意味著機器人不再僅僅是簡單的“執行工具”，而是能夠自主感知環境、理解任務，并進行復雜決策的智能體。這場變革的核心在于AI 大模型、自動駕駛與機器人技術的深度融合。
養老產業現狀研究專題(六)機構養老&養老地產之總覽篇：相輔相成 優化“專業支撐”作用
養老設施建設是養老房地產業的重要部分，上游與養老產業金融相關、下游與機構養老照護服務有機結合、密不可分。因此，本文重點聚焦于與養老設施建設密切相關的機構養老照護服務和養老社區的相關研究。
電氣設備行業周報：礦鹽價格倒掛 后續鋰礦價格或將承壓
鋰：礦鹽價格倒掛，后續鋰礦價格或將承壓。節后鋰鹽廠陸續開工，頭部企業供應恢復，總體產量增速較快。同時由于海外主流鋰礦礦山多采取長協出貨，市場流通散貨主要來自非洲津巴布韋、尼日利亞等地區，且非洲近期船運受阻，導致鋰礦價格相對鹽廠出現倒掛情況，目前鋰鹽廠由于24年底存在高位套保所以對礦價接受度尚可。若后續需求無超預期情況，礦價將難以繼續維持高位。
石油石化行業深度報告：復盤油價與周期 2014-2015年間的國際油價波動啟示與未來展望
大宗商品之母，油價與經濟周期息息相關。作為大宗商品之母，國際油價的波動與經濟周期息息相關，而影響油價的因素也較多。長周期而言，國際油價與定價權爭奪、經濟周期帶來的需求波動、技術進步帶來的開采成本下降等因素關聯度較大。而短周期則受到庫存、地緣政治、價格聯盟、市場情緒、貨幣政策等因素擾動。而歷史上每個階段主導油價的因素也各不相同，以史為鑒，為新的趨勢規律做出判斷。
輕工研究：AI+輕工細分板塊梳理
AI陪伴的定義：AI陪伴是指利用人工智能技術為用戶提供的一種陪伴服務，旨在滿足用戶被理解、被傾聽和被關懷的需求。借助自然語言處理、情感計算、機器學習等技術，AI系統能夠理解和處理人類語言，識別和分析用戶的情感狀態，進而做出合適的回應。
電力設備與新能源行業-歐洲海風系列之二：風機出海大有可為 零部件訂單起量
歐洲海風25-30E 年均新增裝機8.6GW，國內廠商有望實現訂單起量受益于能源轉型目標、補貼政策落地、原材料及融資成本改善，歐洲海風需求旺盛，根據WindEurope 預測，歐洲海風25-30E 年均新增裝機8.6GW。
食品飲料行業周報：市場預期回暖 乳制品價格回升
2 月24 日-2 月28 日，食品飲料行業上漲1.77%上周，上證指數下跌1.72%，深證成指下跌3.46%，滬深300 指數下跌2.22%，創業板指下跌4.87%。申萬食品飲料行業上漲1.77%，漲跌幅排名3/31，跑贏滬深300 指數3.99pct，食飲子板塊漲跌不一，其中零食上漲4.30%，肉制品上漲3.52%，乳品上漲3.00%。
母嬰行業深度報告：歐美亞十國生育政策復盤
復盤海外十國鼓勵生育政策體系及效果，我們認為經濟補貼、假期制度、托育服務為核心拼圖且缺一不可，西歐、北歐等國 TFR表現較好，看好國內更多政策落地。
民爆行業點評：新政策推動轉型升級 關注供給優化與出海機遇
2025 年2 月28 日，工信部發布《加快推進民用爆炸物品行業轉型升級實施意見》（下稱《意見》），明確提出到2027 年底實現民爆產品無人化生產線廣泛推廣、產業集中度提升及國際競爭力增強等目標。這一政策為民爆行業未來發展劃定了清晰的戰略方向，建議關注供給優化與出海機遇。
AIDC行業深度：通脹的機會在哪里？
1、國內外主要廠商在AIDC有大規模資本開支，基礎設施行業空間顯著增長。 AIDC相較傳統IDC算力指數級提升及功耗大幅上升：傳統IDC單機柜功率密度通常在3-8kW,可裝載的服務器設備數量有限，算力密度相對較低；而AIDC單機柜功率密度通常在20-100kW之間，算力密度指數級增長。
創新藥行業跟蹤點評：全球競爭力凸顯 經營拐點臨近
創新藥行業趨勢向好，邊際改善不斷，2025 年醫保談判時間提前、丙類目錄年內即將發布，生物類似藥集采預計降幅溫和，關注近期學術會議，看好頭部創新藥企。
