投資要點：

8 月鋰電池板塊指數走勢強于滬深300 指數。2025 年8 月，鋰電池指數上漲13.23%，新能源汽車指數上漲14.99%，而同期滬深300 指數上漲10.90%，鋰電池指數走勢強于滬深300 指數。

8 月我國新能源汽車銷售同比增長且環比恢復增長。2025 年8 月，我國新能源汽車銷售139.50 萬輛，同比增長26.82%，環比增長10.54%，8 月月度銷量占比48.83%，主要系政策層面持續鼓勵，新能源整車性價比總體提升。2025 年8 月，我國動力電池裝機62.5GWh，同比增長32.42%，其中三元材料裝機占比17.44%；寧德時代、比亞迪和中創新航裝機位居前三。

上游原材料價格總體上漲。截至2025 年9 月12 日，電池級碳酸鋰價格為7.10 萬元/噸，較2025 年8 月初價格上漲3.65%；氫氧化鋰價格為7.68 萬元/噸，較8 月初上漲12.25%，預計二者價格短期震蕩為主。電解鈷價格27.40 萬元/噸，較8 月初上漲1.48%，短期預計震蕩；鈷酸鋰價格22.65 萬元/噸，較8 月上漲4.38%；三元523 正極材料價格11.93 萬元/噸，較8 月初上漲2.67%；磷酸鐵鋰價格3.47 萬元/噸，較8 月初上漲0.58%，短期震蕩為主。六氟磷酸鋰價格為5.50 萬元/噸，較8 月初上漲6.80%，重點關注碳酸鋰價格走勢；電解液為1.88 萬元/噸，較8 月初上漲7.43%，短期震蕩為主。

維持行業“強于大市”投資評級。截至2025 年9 月12 日：鋰電池和創業板估值分別為27.58 倍和44.35 倍，結合行業發展前景，維持行業“強于大市”評級。8 月鋰電池板塊走勢強于滬深300 指數，主要與市場風格切換、新能源汽車銷售持續增長、鋰電池板塊業績增長和固態電池相關動態相關。結合國內外行業動態、細分領域價格走勢、月度銷量及行業發展趨勢，行業景氣度總體持續向上，短期重點關注上游原材料價格走勢、月度銷量、國內外相關政策及固態電池相關進展。考慮行業相關政策表述、原材料價格走勢、板塊業績情況、目前市場估值水平及行業未來增長預期，短期建議持續關注板塊投資機會，同時密切關注指數走勢及市場風格。中長期而言，國內外新能源汽車行業發展前景確定，板塊值得重點關注，同時預計個股業績和走勢也將出現分化，建議持續重點圍繞細分領域龍頭布局。

風險提示：行業政策執行力度不及預期；細分領域價格大幅波動；新能源汽車銷量不及預期；行業競爭加劇；系統風險。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產業咨詢機構，十數年持續深耕產業研究領域，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。專業的角度、品質化的服務、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產業解決方案，為您的投資決策賦能。

轉自中原證券股份有限公司 研究員：牟國洪