最新景氣指數-60.23，上周景氣指數-51.14，本周（07.11-07.15），基礎化工指數（中信）跌3.18%，上證跌3.81%。

油價下跌。周五布油收盤價101.16 美元/桶，環比下跌5.86 美元/桶；美國原油鉆機數量增加，當周原油鉆機數599 部，環比增2 口，前值增2口。

本周大事記：大宗商品期價大幅下跌，能化品基差貼水普遍走擴。本周大宗商品期價普遍繼續大幅下行，跌幅遠遠超過現貨水平，棉花、滬銅等20 個交易日下跌超過30%。能化品種下跌同樣明顯，如PTA、焦炭、焦煤、塑料（PE）跌幅周內跌幅都在10%附近。金九銀十是化工行業的傳統旺季，化工品現貨價格在9-11 月通常均價均較高，但目前能化品種普遍出現持續走擴的基差貼水（現貨價格大于主力合約價格），即使是部分供需格局較好的品種也不例外。如純堿（重堿）現貨廠價仍在2900 元/噸，SA2209 周五結算價僅為2533 元/噸，基差約400。

期價大幅下跌的背后反映了市場對于美國加息及經濟衰退的預期，疊加原油下跌，資金層面動向而非供需基本面在本輪期價下跌中起主導作用。

本周化工板塊行情方面：指數超額收益絕大部分由“泛新能源”貢獻，周期板塊普遍以下跌為主。在本周化工指數走強，主要是部分被納入指數的新能源相關品種走勢強勁，漲幅靠前品種普遍為鋰電、光伏、風電相關“泛新能源”為主，如晨化股份（風電材料）、雙星新材（PET 銅箔）。

主要周期板塊方面，由于化工品期現價格的明顯下跌，相關標的同樣難以幸免。即使中報業績優異，本周也以明顯下跌為主。

細分子行業本周重點行情：

純堿現貨價格下行：下游平板玻璃企業目前虧損嚴重，冷修產線數量大幅增加，抑制純堿需求。目前期現基差大幅走擴也抑制了行業心態。本周華東純堿重堿、輕堿價格分別下跌約2%、3%。

原鹽繼續走強：近期山東地區天氣災害頻繁發生，海鹽生產減產嚴重，產量下降明顯，鹽企惜售心理較濃，因此本周山東地區海鹽企業出廠報價小幅上調，周漲幅約2.94%。

氯堿失衡加劇，部分地區液氯開始倒貼：華中河南地區受山東地區市場影響較大。華東地區價格弱勢下行，江蘇地區有下游企業裝置停車，對液氯需求縮減明顯，低價貨源流入江西、安徽市場，本周江蘇、安徽、江西地區均出現補貼現象。西南四川地區市場成交氛圍欠佳。

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轉自中信建投證券股份有限公司 研究員：鄧勝/鄧天澤