一、行業簡介

硫硫酸鎳（NiSo4）是一種無機物，主要運用于電鍍和電池。在傳統工業中，硫酸鎳的使用較為廣泛，除了電鍍行業外還包括醫藥行業催化劑、無機工業鎳鹽、金屬著色劑等。近年來，隨著新能源汽車蓬勃發展，市場對動力電池的需求急劇增長。而三元電池作為動力電池的主力軍也間接拉動了市場對硫酸鎳的需求。

就我國硫酸鎳消費變動而言，隨著國內新能源汽車整體產銷快速擴張，2018年以來我國硫酸鎳消費量持續增長，尤其是2021年整體新能源汽車銷量爆發，硫酸鎳消費量增長超100%，達28.7萬金屬噸。

2018年-2021年中國硫酸鎳消費量（萬金屬噸）

資料來源：智研咨詢整理

由于湘潭電化的高純硫酸鎳的生產工藝是以金屬鎳為原料，所以對于湘潭電化而言，其產業鏈的上游為鎳粉和鎳豆供應商，下游為三元材料前驅體生產企業。

高純硫酸鎳產業鏈

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湘潭電化科技股份有限公司系湘潭市國資委下屬控股企業,于2007年4月3日在深圳證券交易所上市。公司主營業務為生產銷售電解二氧化錳和新能源電池材料、城市污水集中處理、工業貿易等。是國內生產歷史悠久、產品類型齊全、產品質量穩定、生產技術先進的電解二氧化錳專業生產廠商,產品遠銷東南亞、南亞、南美等近20個國家和地區,是金霸王、永備、南孚、雙鹿等世界名牌電池廠商的戰略合作伙伴,是新鄉中天、青島乾運、安徽博石等二次電池生產企業的優質供應商?！疤吨荨迸粕虡诉B續16年被評為湖南省著名商標,2008年被認定為中國馳名商標。公司正大力發展錳酸鋰、四氧化三錳等錳系新能源電池材料,正在積極進行產業布局。

2021年，公司新增高純硫酸鎳的生產銷售業務，2021年高純硫酸錳的業務收入達1.68億元，而公司發展多年的的高純硫酸錳業務收入僅為0.09億元，由此可見公司新增高純硫酸鎳業務的市場需求量還有著極為廣闊的空間。

湘潭電化基本情況

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二、湘潭電化整體經營情況

總體而言湘潭電化的營業總收入處于在2019年-2022年上半年間呈現出增長的趨勢，2021年湘潭電化營業總收入為18.71億元，同比增長了51.62%，2022年上半年，湘潭電化的營業總收入為9.16億元，同比增長了3.47%。

2019-2022上半年湘潭電化營業總收入（億元）

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從營業總成本看，湘潭電化的營業總成本也在大幅增加，2021年湘潭電化的營業總成本為17.26億元，同比增長了41.48%，2022年上半年，湘潭電化的營業總成本為6.83億元，營業總成本大幅下降，同比下降了19.18%。

2019-2022上半年湘潭電化營業總成本（億元）

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由于營業總成本的大幅下降，2022上半年湘潭電化的毛利率也迎來了大幅增長，由2021年的19.69%增長到38.87%，同比增長了19.18%。

2019-2022上半年湘潭電化銷售毛利率

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三、湘潭電化高純硫酸鎳業務經營情況

2021年，公司新增高純硫酸鎳業務，并于2021年開始銷售。從2021的經營情況中可以看出，公司高純硫酸鎳業務總體取得了不錯的效果。2021年，公司高純硫酸鎳業務收入1.68億元，占總收入比重8.96%。成為了公司重要的營業收入來源之一。但與此同時，由于湘潭電化的高純硫酸鎳業務是直接以金屬鎳作為原料，雖然方便了生產，但也增加了生產成本，導致公司硫酸鎳業務的營業成本也很高，2021年，公司高純硫酸鎳業務的營業成本為1.66億元，占總成本比重為9.6%。

2021年湘潭電化高純硫酸鎳業務營業收入、成本及比重（億元）

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四、湘潭電化硫酸鎳業務的生產工藝流程

高純硫酸銀的傳統生產工藝如下：用硫酸和硝酸的混合酸溶解金屬銀，經過結晶制成硫酸銀粗品，粗品中鐵的質量分數很高，必須除鐵后才能制成高純硫酸鎳。湘潭電化則是直接采用溶解金屬鎳的方式來生產高純硫酸鎳。下圖是湘潭電化硫酸鎳生產流程圖。

湘潭電化高純硫酸鎳生產工藝流程

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五、湘潭電化高純硫酸鎳業務成本構成情況

公司生產高純硫酸鎳的成本主要由6大部分組成，分別為原材料、能源動力、人工工資、折舊、其他制造費用和運費。可以看出，原材料占據了公司高純硫酸鎳生產成本的絕大部分，占比高達92%，運費占比極低，僅為1%。

2021年湘潭電化高純硫酸鎳成本構成

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六、湘潭電化硫酸鎳業務產量情況

為了便于對比，同時放出了公司經營多年的高純硫酸錳業務的產量數據，可以看到兩者的設計產能均為1萬噸/年，但是兩者的產能利用率卻有極大的差別，高純硫酸鎳的產能利用率要遠大于高純硫酸錳業務。2021年，高純硫酸錳業務的產能利用率為18.29%，而高純硫酸鎳的產能利用率高達151.62%。由此可以看出，公司新增高純硫酸鎳業務生產不存在閑置的情況，市場需求很大，還有很廣闊的增長空間。

2021年湘潭電化高純硫酸鎳設計產能和產能利用率

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以上數據及信息可參考智研咨詢（m.jwnclean.com）發布的《中國高純硫酸鎳行業市場競爭態勢及投資發展研究報告》。智研咨詢是中國領先產業咨詢機構，提供深度產業研究報告、商業計劃書、可行性研究報告及定制服務等一站式產業咨詢服務。您可以關注【智研咨詢】公眾號，每天及時掌握更多行業動態。