傳媒
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傳媒行業研究：傳媒角度看智譜遞表
2025 年12 月智譜遞交港交所，收入端，2022-2024 年營收分別為0.57 億元、1.25 億元、3.12 億元（復合增速CAGR130%），2025 上半年智譜營收1.9 億元；由于高研發投入及算力支出致利潤虧損，2022-2024 年智譜凈利潤分別為-1.4億元、-7.88 億元、-29.58 億元，2025 年上半年凈利潤-23.58 億元
傳媒行業專題報告：小紅書從種草到生活興趣社區
小紅書先從女性用戶出發、優質內容產品奠定了內容社區發展新期待。從移動互聯網到AI時代，小紅書的UGC用戶生產內容\PUGC專業用戶生產內容等維度積累了優質內容語料及數據池。當AI拉平內容供給后，時間成本與物品需求匹配端看，優質且有用的內容價值向上，也將成為性價比高的引流與留存用戶的方式；進而可關注內容電商 ，可關注B站、阿里、芒果超媒（小芒電商）、東方明珠（白玉蘭直播）等。
傳媒行業深度報告：小紅書：高活躍度的生活分享社區 廣告與電商業務加速推進
核心觀點：小紅書成立于2013年，以海淘攻略社區起家，目前已成長為月活3億、日活1億的全生活領域社區。小紅書優先推薦互動度高的內容，小V及素人均可獲得公平曝光，真實有用的UGC內容沉淀和活躍的社區氛圍構筑生態壁壘。在社區層面，小紅書成為“Z世代”搜索引擎，露營騎行、MBTI等平臺內話題也成功引領風潮。在商業化層面，蒲公英平臺撮合博主與商單，構成最核心商業模式，同時差異化打造品質電商，有望依靠高客單價、高質量選品實現GMV增長。
傳媒行業投資策略報告：乘AI之風 破明日之浪
傳媒行業2023 年行情表現突出，截至2023 年12 月1 日申萬傳媒行業上漲26.48%，在申萬各一級行業中排名第2，跑贏滬深300 指數及創業板指。行業估值PE-TTM 較年中有所回落，略低于近六年均值水平。
傳媒行業周報：META發布開源AI工具輔助音樂創作 廣電總局積極推進AIGC創新應用
行情概覽：本周（7.31-8.4）中信一級傳媒板塊上漲3.39%。本周AI 板塊反彈，傳媒板塊在游戲板塊驅動下反彈。長期看AI 產業加速發展，后續AI 垂直應用將陸續落地，在助力板塊估值提升的同時，將提升市場對于AI 產業的認知并提供數據支持，AI 投資也將從邏輯映射階段進入應用落地數據驅動階段。
傳媒行業2023中期策略：浪潮將至 持續看好AI產業機會
行情回顧:2023年1月1日至2023年5月31日,傳媒板塊漲幅為44.9%,跑贏申萬A股指數44.3個百分點;
傳媒行業跟蹤報告：五一檔延續春節檔復蘇勢頭 雙頭部新片拉動票房
2023 年五一檔表現符合市場預期。由國產片扛起大梁，引進片添磚加瓦，內容供給品類充足，觀眾類別覆蓋面廣，票房表現符合預期，電影市場恢復釋放強烈積極信號。
傳媒行業專題研究：海外電影院線疫后復蘇的啟發
22 年11 月以來，國務院聯防聯控機制陸續公布進一步優化疫情防控的“二十條”、“新十條”及“乙類乙管”，這為我國電影行業復蘇帶來曙光。本報告對海外北美、日韓等電影市場疫情后復蘇的路徑和節奏進行了梳理和復盤，以希對我國電影市場的復蘇和相關板塊的走勢有所啟發。
影視傳媒行業：三七互娛投資腦機接口公司 財政貼息貸款支持教育設備更換
行情回顧：上周，傳媒板塊表現較好，下跌1.59%，跑贏創業板約0.01個百分點（創業板指下跌1.60%）；跑贏市場約1.00 個百分點（滬深300 下跌2.59%）。
傳媒行業：平臺經濟健康規范發展 傳媒年報及一季報總體符合預期
互聯網：中共中央政治局日前召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，會議再次釋放保持資本市場平穩運行、促進平臺經濟健康發展的積極信號，完成平臺經濟專項整改，實施常態化監管，出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施。
