業績符合預期：公司發布業績快報，預計20 年實現收入3.01 億元，同比增長16.9%；歸母凈利潤6002 萬元，同比增長42.3%；扣非后凈利潤5268 萬元，增長33.1%。公司在海外批量供應賽峰、GE 等龍頭公司，但在疫情的影響下，國際航空業務受到較大沖擊，以LEAP發動機為代表的型號需求量出現較大下滑；但公司國內市場開拓取得較大成效，全面參與長江系列及多個軍用發動機型號的研發，整體實現業績較快增長。分季度來看，20Q4 實現收入8047 萬元，增長49.8%；歸母凈利潤2058 萬元，同比增長166.2%，下半年業績加速增長。

    產業鏈高景氣，公司能力突出：當前中美軍機保有量差距大，根據WorldAir Force 的數據，2019 年底我國軍用飛機總數達到3210 架，而美國存量軍機共13266 架。隨著十四五期間我國主戰機型的放量以及新一代發動機的定型列裝，航發產業鏈有望保持高景氣度。公司有望持續受益國產替代，其全球競爭力體現在三個維度：1.技術優勢：精鍛近凈成形技術是國際長期發展趨勢，公司有望引領國內技術變革；2.管理層背景：以公司董事長嚴奇為代表的核心管理團隊，均來自于無錫透平葉片等產業鏈公司；3.龍頭背書：16 年之后批量供應CFM 及LEAP發動機，也成功進入到了高壓壓氣機領域，比如為CF34、GE90 等型號。未來業務有望橫向拓展，布局航發組件及單元體業務。