工業機器人行業7 月單月產量保持較快增速，前7 月累計同比繼續擴大。

    工業機器人行業2020 年7 月單月產量21,170 臺，同比增長19.40%，單月增速低于6 月份的29.2%，但超過5 月的16.9%，單月增速依然處于較高狀態；我國前7 個月累計產量115,974 臺，同比增長10.4%，略高于前6 月累計增速10.30%，增速在4 月份轉正后，一直保持上升勢頭。

    工業機器人前7 個月整體銷量同比正增長擴大，且是在前2 個月大幅下跌的基礎上取得的，顯示二季度以來的反彈早已彌補了2020 年初新冠疫情對行業的影響。

    工業機器人行業延續2019 年反彈勢頭，但動力有所減弱。

    我國工業機器人行業2016-2017 年受制造業產業升級推動，出現一波快速增長；但2018 年-2019 年，受整體經濟下行壓力上升，固定資產投資增速低迷的影響，行業產量下滑，行業內企業主營業務收入在2019 年4 月至2020年3 月一直處于萎縮狀態。其中，2019 年第四季度，工業機器人產量單月同比轉正，拉動累計數據下滑幅度收窄，基本確定工業機器人行業階段底部。但2020 年前2 個月受新冠疫情影響，工業機器人產量大幅下滑，拖累一季度整體數據。但2020 年3 月以來單月數據一直保持同比正增長，4 月以來拉動累計同比轉正，且一直保持上升勢頭，但6、7 月累計同比增速相近，顯示工業機器人行業發展趨勢已恢復到正常狀態，整體趨勢向好，但進一步擴大累計同比動力有所減弱。

    國內新冠疫情影響了整體固定資產投資趨勢，但2020 年二季度以來固定資產投資增速趨勢上行，支撐工業機器人行業發展。

    機器人產業按產品服務對象工業機器人、服務機器人以及特殊機器人，等三種類型。其中，工業機器人下游應用領域主要包括汽車行業、3C、金屬加工、塑料及化學制品、食品飲料煙草等行業。

    2020 年初，受新冠疫情影響，我國上半年GDP 增速同比-1.6%，前7 個月固定資產投資完成額增速-1.6%，雖然依然為負值，但已處于上升態勢，是我國工業機器人行業持續恢復的力量來源。

    投資建議

    我國工業機器人主要服務于汽車、3C 等領域，前7 月同比增速繼續擴大，顯示行業在消除新冠疫情影響后，有效延續了2019 年第四季度拐頭趨勢，符合我們對工業機器人行業將進入新一輪發展的判斷，維持工業機器人行業“增持”評級。

    風險提示

    若我國新冠疫情出現反復，將繼續影響固定資產投資而限制工業機器人行業的發展空間。