本周核心觀點：

    整個智能手機市場銷量同比下滑的趨勢中，廠商表現分化顯著，只有蘋果和華為實現了逆勢增長，銷量分別同比增長32%和14%。

    蘋果上半年暢銷機型為iPhone 11、iPhone XS、iPhone 11 Pro Max，4 月上市的iPhone SE2 躋身蘋果2020 年第二季度最暢銷機型前三。以iPhone11 和iPhone SE 領銜的各個價位的全面布局，再加上下半年iPhone 12 和iPhone 12 Pro 的四款新機型，使蘋果系列手機有能力把握住未來一年的換機窗口，在鞏固既有地位的同時有望進一步提升市場份額。

    整體來看，疫情期間，iPad、AirPods 等銷售熱度不減，表現弱勢的iPhone 市場目前逐步回暖，舊機型以聯合渠道降價促銷等手段保障銷量，新機型下半年有序發布。建議中長期關注蘋果產業鏈供應商，其中或不乏中報業績超預期者。

    上周市場回顧：上周，滬深300 下跌4.16%，上證綜指下跌4.56%，深證成指下跌3.81%，創業板指下跌3.85%，中小板指下跌3.99%，通信行業下跌8.45%。

    行業要聞：英國正式宣布華為5G 禁令；6 月份5G 手機出貨量逆勢回升；三星電子預計6G 最早在2028 年投入商用；運營商六月份成績單：5G 用戶快速增長

    風險提示：新冠疫情相關風險；貿易戰升級風險；政策落地不及預期風險；產業及技術發展不及預期風險；并購結果不及預期風險；行業競爭風險；預留合適的安全邊際