動力煤期貨主力合約1809昨日逼近漲停，從雙量成交來看有所提升，盤終成交95.6萬手，持倉38萬手

    一輪反轉行情讓動力煤期貨再度成為市場關注點。動力煤期貨主力合約1809此前創出階段性新高643元/噸后，昨日又以逼近漲停的走勢收盤；1809合約盤終報收于623.6元/噸，上漲21.8點，漲幅為3.62%，逼近漲停；從雙量成交來看，有所提升，盤終成交95.6萬手，持倉38萬手。

    分析人士指出，多重利好因素是近期動力煤持續走高的主因，運輸能力的緊張問題短期未有較大改觀，加之供應端發貨積極性不高和需求再度擴張因素影響，預計短期仍有走高可能。

    供需端有所失衡

    近期，在政策調控壓力下，大型煤炭企業開始調降現貨煤炭價格，但主要是針對電廠長協直供貨源，而鐵路運輸緊張問題則較為凸顯，供應端發貨積極性也不高；與此同時，下游高耗能進入傳統需求旺季，多地區持續高溫加劇了電力需求，動力煤作為發電的主要貨源，沿海六大電廠庫存水平持續下降。

    “近期動力煤供需格局存在較大不平衡性，產能彈性不足、進口難以彌補缺口和新增礦能有限等因素，是動力煤期現價格持續走高的主要原因。” 江蘇錦盈資本商品策略部經理毛雋表示，在經歷了過去兩年約5億噸去產能后，去產能工作比較順暢；合法產能經過連續整頓和市場淘汰后，增產彈性已嚴重不足，今年基本維持現有產能。

    有分析人士指出，供給側改革的不斷深入，目前有效改觀了煤價的價格中樞，但煤炭在進口政策上難以獲得大力支持。與之對應的是，國際煤炭需求處于全面復蘇階段，不僅印度、日本表現的比較明顯，韓國以及東南亞國家煤炭進口量也出現同比增加。

    在國投安信期貨能源分析師高明宇看來，從供需面來看，當前動力煤期現貨市場表現偏強的原因有三點：一是動力煤需求端表現強勢。二是環保、安檢等因素對主產區供應邊際影響較大。三是從估值角度來看，5月份以來，中下游動力煤庫存累積幅度略超出預期，7月合約期價目標價位預測640元/噸至650元/噸區間。

    “政策面持續壓制市場煤價至綠色區間的可能性不大，穩煤價更可能是迎來需求高峰前的階段性政策。”他說，這對價格的影響更多在上漲節奏上，而非中樞區間上；7月份至8月份煤炭供需缺口客觀存在，若調整深度足夠，市場煤仍有上漲空間和配置價值。

    成交逼近百萬手

    截止昨日收盤，動力煤期價主力合約1809報收于623.6元/噸，與此前的階段性新高643元/噸僅差一步之遙，上漲21.8點，漲幅為3.62%，逼近漲停；從雙量成交來看，有所提升，盤終成交95.6萬手，持倉38萬手。

    通過盤后觀察發現，在1809合約前二十主力席位的成交中，除了永安期貨略有下降外，都較前一交易日有所擴大；海通期貨、建信期貨和中信期貨成交靠前，分別成交1.9萬手、1.3萬手、1.1萬手，但永安期貨下降1186手。

    從持倉來看，在1809合約前二十主力席位中，多頭共計持倉13.25萬手，較前一交易日減倉4117手，其中永安期貨、海通期貨和銀河期貨減倉較多；而空頭方面，前二十主力席位共計持倉10.97萬手，較前一交易日增持838手，東海期貨、中信期貨和南證期貨增持較多。

    分析人士指出，從多空持倉來看，市場分歧較大，雖然目前多頭持倉略高于空頭，這可能與基本面短期支撐有關，但空頭增持明顯高于多頭，市場多空分歧因素將決定后期期價走勢。

    毛雋指出，今年煤炭市場力爭減少1.5億噸煤炭閑置產能的決定，提升了煤炭供需缺口存在的概率，解決企業長期債務頑疾，面對可能存在的供需缺口，先不說煤炭價格將在去年的基礎上繼續上揚，但絕對不會再回到過去幾年的低價水平，整體來看，今年煤價難有大幅下跌可能。