作為海纜系列首篇報告，本報告復盤我國海上風電發展歷程與裝機現狀，聚焦國補退坡、用海沖突等關鍵節點，解析海上風電產業向深遠海拓展的方向。

海上風電正成為海洋新興產業的核心引擎。2024 年，我國海上風電發電量達1057.4 億千瓦時，同比增長28.2%，占風電發電量超10%，深遠海風電實現規范有序擴展。截至2024 年底，我國海上風電累計并網容量達41.27GW，占風電累計并網容量的7.9%，約占全球海上風電裝機量的一半。據央視新聞報道，預測到2030 年，我國海上風電總裝機將達2 億千瓦，海上風電發電量占東部沿海地區用電量約10%，總投資規模達2.6 萬億元，帶動產業鏈總產值超20 萬億元，為加快能源結構低碳轉型、實現“雙碳”目標注入強勁動力。

補貼退坡催生“核準潮”與“搶裝潮”，近海用海矛盾日益凸顯。我國海上風電起步相對較晚，2014-2021 年期間，國家曾對海上風電項目給予中央財政補貼，有效推動了產業鏈走向成熟。不過，在國補調整退坡的后期，產業內出現了為爭取國補而引發的“核準潮”和“搶裝潮”，導致與航道、漁業等領域的用海沖突問題凸顯。在“搶裝潮”后各方均強化用海監管，行業進入蟄伏期，直到2024 年底“單30”政策發布，才明確了行業未來發展方向。

我國海上風電資源稟賦充足，“深遠海”發展空間巨大。綜合中國氣象局、世界銀行等機構的分析數據，我國海上風能資源技術開發潛力約為3000GW（其中深遠海風能資源可開發量是近海的3 到4 倍），當前開發率不足2%，凸顯出巨大的長期成長空間。為破解近海用海沖突困境、推動產業向深遠海發展，自然資源部于2024 年底正式發布“單30”政策（即項目應位于離岸30 千米以外或水深大于30 米的海域），這一轉變要求產業通過技術突破與規模化開發來優化布局，最終實現從近海“資源爭奪”向深遠海“效率提升”的高質量發展轉型。國家能源局已啟動“十五五”可再生能源發展規劃編制工作，并研究政策措施積極推動深遠海海上風電等新興產業發展。

投資建議：2030 年碳達峰是“十五五”時期的關鍵任務，海上風電作為風電技術與海洋工程深度融合的戰略性新興產業，是實現“雙碳”目標、建設海洋強國的重要路徑。“十五五”規劃綱要提出，到2030 年，我國海上風電累計并網規模達到1 億千瓦（對應“十五五”期間新增裝機53GW）；全球1000多家風能企業的代表聯合發布《風能北京宣言2.0》，提出“十五五”期間年均新增裝機不低于15GW；中國能建投資集團總經濟師進一步預測，“十五五”期間年均新增裝機容量有望突破20GW。海上風電深遠海發展有望推動海纜向長距離、高電壓與柔直化方向升級，行業壁壘抬升，龍頭企業在技術、交付、可靠性等方面的優勢進一步凸顯，建議關注海纜龍頭。

風險提示：宏觀經濟波動風險、下游投資政策風險、競爭格局變化風險、上游價格波動風險、不可抗力因素風險。

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轉自招商證券股份有限公司 研究員：梁程加/蔣國峰/李哲瀚