一、市場規模

    光刻膠（Photoresist）又稱光致抗蝕劑，是指通過紫外光、電子束、離子束、X射線等的照射或輻射，其溶解度發生變化的耐蝕劑刻薄膜材料，顯示面板、晶圓、PCB板、MEMS微機電裝置的制造過程中有廣泛的應用。

    光刻膠的應用領域

資料來源：智研咨詢整理

    智研咨詢發布的《2021-2027年中國光刻膠行業發展動態分析及市場前景規劃報告》數據顯示：光刻膠是集成電路光刻工藝中的關鍵材料，我國光刻膠的研究始于20世紀70年代，最初階段與國際水平相差無幾，幾乎和日本同時起步，但由于種種原因,差距愈來愈大。光刻膠產業具有很高的技術壁壘，市場基本被國外企業壟斷，隨著集成電路芯片制造產能向中國大陸轉移，近年來中國光刻膠市場高速發展，2020年中國光刻膠市場規模達176億元，較2019年增加了18億元，同比增長11.4%。

    2015-2020年中國光刻膠市場規模統計

資料來源：智研咨詢整理

    二、重點企業對比分析：雅克科技、上海新陽、晶瑞電材

    中國光刻膠企業小，力量散,主要包括雅克科技、上海新陽、晶瑞電材等。雖然國內光刻膠龍頭企業近年來取得了一些成果，但與國外光刻膠巨頭強強合作協同發展相比,存在著單兵發展,力量分散的問題。

    雅克科技、上海新陽、晶瑞電材基本情況

資料來源：企業官網、智研咨詢整理

    從總資產來看，2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材總資產均出現不同程度的增長，其中上海新陽增幅最為明顯，2020年雅克科技總資產達59.24億元，較2019年增加了8.54億元；上海新陽總資產達60.9億元，較2019年增加了42.28億元；晶瑞電材總資產達20.83億元，較2019年增加了7.82億元。

    2014-2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材總資產統計（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從營收情況來看，2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材營業總收入均出現不同程度的增長，其中雅克科技增幅最為明顯，2020年雅克科技營業總收入達22.73億元，較2019年增加了4.41億元；上海新陽營業總收入達6.93億元，較2019年增加了0.52億元；晶瑞電材營業總收入達10.22億元，較2019年增加了2.66億元。

    2014-2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材營業總收入統計（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    隨著營業收入的增加，歸屬凈利潤也隨之增長，2020年雅克科技歸屬凈利潤達4.1億元，較2019年增加了1.20億元；上海新陽歸屬凈利潤達2.7億元，較2019年增加了0.64億元；晶瑞電材歸屬凈利潤達0.8億元，較2019年增加了0.45億元。

    2014-2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材歸屬凈利潤統計（億元）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    除上海新陽外，2020年雅克科技、晶瑞電材毛利率均出現不同程度的下滑，2020年雅克科技毛利率略高于上海新陽，2020年雅克科技毛利率為35.52%，較2019年減少了1.62%：上海新陽毛利率為34.15%，較2019年增加了1.73%：晶瑞電材毛利率為21.74%，較2019年減少了5.52%。

    2014-2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材毛利率統計（%）

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從營收結構來看，2020年雅克科技營業收入主要來源于半導體化學材料，上海新陽營業收入主要來源于涂料品，晶瑞電材營業收入主要來源于鋰電池材料，2020年雅克科技光刻膠及配套試劑業務收入為3.42億元，占營業總收入的15.0%；上海新陽電子化學材料業務收入為2.78億元，占營業總收入的40.1%；晶瑞電材光刻膠及配套材料業務收入為1.79億元，占營業總收入的17.5%。

    2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材營收結構對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從營業區域分布來看，雅克科技主要集中在境外，而上海新陽和晶瑞電材主要集中在境內，2020年雅克科技境外營業收入為15.12億元，占營業總收入的66.5%；境內營業收入為7.61億元，占營業總收入的33.5%。2020年上海新陽境內營業收入為6.84億元，占營業總收入的98.6%；境外營業收入為0.10億元，占營業總收入的1.4%。2020年晶瑞電材境內營業收入為9.99億元，占營業總收入的97.7%；境外營業收入為0.23億元，占營業總收入的2.3%。

    2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材營業區域分布對比

資料來源：企業年報、智研咨詢整理

    從研發投入來看，雅克科技研發投入金額略高于上海新陽，但上海新陽研發投入金額占營業收入的比例最高，2020年雅克科技研發投入金額為8441.8萬元，占營業總收入的3.71%；上海新陽研發投入金額為8027.5萬元，占營業總收入的11.57%；晶瑞電材研發投入金額為3384.7萬元，占營業總收入的3.31%。

    2020年雅克科技、上海新陽、晶瑞電材產品研發投入及占營業收入的比例對比

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    三、結論

    雅克科技在營收情況和盈利能力方面均優于上海新陽，而上海新陽在企業規模和研發投入情況方面均優于雅克科技，雅克科技和上海新陽各有千秋。

    雅克科技、上海新陽、晶瑞電材主要指標對比

資料來源：智研咨詢整理